一、单项选择题
1.某项目经营期为5年，预计投产第一年初流动资产需用额为150万元，预计第一年流动负债为115万元，投产第二年初流动资产需用额为180万元，预计第二年流动负债为130万元，预计以后每年的流动资产需用额均为180万元，流动负债均为130万元，则该项目终结点一次回收的营运金为（）万元A.35B.15C.95D.50
2.某投资项目营运期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：外购原材料，燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算该项目当年的付现经营成本估算额为（）万元。A.1000B.900C.800D.300
3.与投资决策相关的现金流量包括（）A.初始投资+营业现金流量
B.初始投资+营业现金流量+终结现金流量
C.初始投资+终结现金流量
D.初始投资+投资现金流量+终结现金流量
4.在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：（）A.盈利指数B.周期匹配C.扩展决策D.年均净现值
5.在对是否投资新工厂时，下面那些项目不应作为增量现金流量处理（）
A.场地与现有建筑物的市场价值B.拆迁成本与场地清理费用C.上一年度新建通道成本
D.新设备管理者精力分散，导致其他产品利润下降
6.河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表：项目ABCDE
投资额400300500600400
现值指数1.181.081.331.311.19
FG
600400
1.201.18
河海公司目前可用于投资的资金总额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最有投资组合方案（）（假设投资于证券市场的NPV为0)A.A+B+C
B.B.C+D,剩下的钱投资于证券市场C.D+E,剩下的钱投资于证券市场C.D+F
7.下列资产类型中，风险最大的是（）A、存货B、现金C、无形资产D、固定资产
8.下列资产类型中，收益最高的是（)A、短期投资B、长期股权投资C、存货D、无形资产
9.红日公司2007年的销售额为50000元，全部为赊销，信用期限为30天，红日公司现决定将信用期限延长至60天，预计销售会增长30%,坏账损失增加3000元，应收账款的资金成本为8%，销售的变
动成本率为60%,则红日公司延长信用期限的净收益为（）元A、2680B、2456C、1548D、2313
10.长江公司生产现有资产总额为1000万元，现税后利润和税后利息之和为100万元。假定该公司的产品有销路，只是由于存货投资量不够，导致固定资产生产能力有所闲置。如果公司能追加200万元的存货投资（A项目），那么，税后利润和税后利息之和能在现有的基础上増长20%。问追加300万元存货投资的边际收益率为（A、6.67%B、10%C、6.75%D、以上都不对
11.假设上题中长江公司的投资存在风险，税后利润和税后利息之和能在现有的基础上增长20%的概率是50%，增长10%的概率是20%，增长5%的概率是30%，问追加200万元存货投资的边际收益率为（），假设企业还有一金额为200万元，边际收益率等于现有总资产收益率的投资项目B可供选择，则企业应该投资（）。A、6.67%
A项目
）
B、6.67%B项目C、6.75%A项目
D、6.75%B项目
12.下列常用的投资项目评价方法中，哪一个没有考虑资金的时间价值()?A、净现值法B、内部收益率法C、投资回收期法D、获利能力指数法
13.关于常用的投资项目评价方法的优缺点，下列说法中正确的是（）
A、投资回收期越短，投资项目的变现能力就越弱，风险就越大。因此，投资回收期可以作为衡量投资项目变现能力的一个指标B、投资平均收益率法假设在投资项目有效期内的历年会计收益相等，但实际与假定存在着很大差异，但是投资平均收益率法考虑到了现金流入和现金流出的时间，因此比投资回收期法更加精确C、投资平均收益率法在计算投资项目收益时用的是会计收益而不是净现金流入量，因此，在进行投资项目评价时无法考虑边际投资额和边际收益额
D、净现值法可以弥补投资回收期法和平均收益率法的缺陷，使决策能建立在科学合理的基础之上，但是净现值法仍然没有考虑资金的时间价值。
14.净现值法、获利能力指数法和内部收益率法都考虑了资金的时间价值，关于三者的关系中说法正确的是（
）
A、净现值等于0时，获利能力指数也等于0B、当净现值大于0时，内部收益率大于1C、获利能力指数大于1时，内部收益率大于0D、获利能力指数大于1时，内部收益率大于1
15.某公司有一个投资方案，期初投入30000元，第三年累积现金流入为28000
元，第四年累积現金流入为33000元，因此投资回收期为（A、3.4年B、3.6年C、4年D、3年
16.华新公司准备投资一个项目，预计投资额为50000元，投资期3年，第一年年末可以产生现金流入20000元，第二年年末可以产生现金流入15000元，第三年年末可以产生现金流入30000元，该公司使用的折现率为12%，则净现值为（）A、1168.46元B、7308.67元C、15000元D、以上都不对二.判断题
1、在公司投资总额既定的前提下，不同的投资结构也存在着不同的投资收益和投资风险。总的来说，投资的流动性越大，风险越高，
）
但相应的收益也越低。()
2、现金持有量增加有利于满足企业的不时之需，保证足额和及时地满足公
司生产经营对现金的需要，因此能够提高资金收益率。（
）
3、在一组互不相容的投资方案中，选择一个方案时，用获利能力指数作为标
准可能会与用净现值作为标准产生矛盾。这时，还是采用获利能力指数作为评价标准为好。（三.计算题
1.根据项目A和B的现金流量表，回答(1)~(5)题。
0
AB
-2300-2300
16001100
2750950
3800500
41000450
）
计算项目A和B的回收期。
如果折现率为14%，那么项目A的折现回收期是多少？项目B的折现回收期又是多少？
运用试错法计算项目A和B的内部收益率（IRR)。
如果项目A和B是互斥项目，且必要回报率是的5%，哪个项目可以接受？
如果折现率是14%,且项目A和B是互斥项目，哪个项目可以接受？当折现率为多少时，选择项目A与选择项目B对我们说来无差异？
2.鹿山果园正考虑引进一种新的苹果取样器。这种不锈钢取样器将花费100000美元，使用期限为4年，4年末它将以40000美元的价格卖出。鹿山公司盈利性良好，相应的税率为35%，该取样器将按照7年期的加速折旧表来计提折旧，折旧比率分别为0.143,0.245,0.175,0.125,0.089,0.089,0.089,
045。请问4年后，当取样器售出时该公司的税后现金流为多少？如果取样器只卖28000美元，那么现金流又为多少？
3.鸭湖晚餐公司正准备考虑重置它的旧奶昔机。旧的奶昔机目前售价为1000美元，而一台新的奶昔机售价为2500美元。新旧奶昔机保养的要求是相同的。3年后，该公司将迀址到一条新的高速公路旁。如果现在就购买新机器，3年后它将以1200美元的价格出售，否则，3年后旧机器的售价为250美元。不考虑税收和其他现金流。请问购买新机器的增量现金流是多少？
4.Deciduous公司是制造屋顶瓦的领军企业.该公司正在考虑两种不同的生产方式，相应的成本和生命期如下所示：年份01234
方法1成本900202020
方法2成本80080808080
相关的机会成本为资金成本10%。假定Deciduous公司在设备耗
损后不会重置设备，公司应该选择哪种生产方法？
5.根据上题的己知条件，假定Deciduous公司在设备耗损后将重置设备，公司
又该选择哪种生产方法？
6.某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下:
旧设备
原值预计使用年限已经使用年限最终残值实现价值年运行成本
2200104200600700
新设备24001003002400400
假定新旧设备的年生产相同，该企业要求的报酬率为15%
7.A企业计划进行投资甲产品，固定资产投资额300万元，流动资产100万元，假定无建设期，项目经营期为5年，固定资产净残值率10%，采用直线折旧法。经营期内年销售收入360万元，年付现成本136万元，企业所得税率40%，企业的必要投资报酬率为10%。要求：
(1)计算该项目的投资回收期。(2)用净现值法评价项目投资是否可行。
8.南方公司目前考虑投资两个互斥项目，假设公司折现率为10%。
具体如下：单位：元年份0123
项目A-20000020000015000001500000
项目B-500000200000300000300000
(1)根据回收期法，应该选择什么项目？(2)根据净现值法，应该选择什么项目？(3)根据内部收益率法，应该选择什么项目？
(4)根据这个分析，是否有必要进行增量内部收益率分析，如果是，请做此分析。
9.Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目：年份0123
现金流（I）-30000150001500015000
现金流（II）-50000280002800028000
(1)如果必要报酬率是10%,而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话，那么公司将选择哪个项目？(2)如果公司使用净现值法则的话呢？(3)以上两者为什么不同？
10.假定有两个互斥投资项目A和B，
项目A
单个项目寿命
5年
项目B10年8000
在10%贴现率下的NPV5328假定项目A结束后可以重复进行相同的项目，应选择哪个项目？11.某渔场考虑引进一种新的切制鱼片的技术，为了推进这种技术，需要90000元购置特殊设备，设备试用期4年，机器的运输和安装费用为10000元，设备按直线法计提折旧（残值率为10%)，预期4年后有残值8500元。这些机器被安装在工作附近的意见废弃的仓库里，这件旧仓库没有任何别的经济用途。此外，不需要任何额外的“净”经营资本，市场部门估计，在不考虑所得税和折旧的情况下，新技术的使用将产生如下额外的营业净现金流量：年份
第1年底
第2年底36250
第3年底55725
第4年底32258净现金流量35167
假设所得税率为40%，估计该项目的相关增量现金流量。12.考虑AZ公司两个互斥项目M和F的现金流，假设公司折现率为
10%。具体如下:年份
M-2000000
F-500000
2年份
M150000030000
1
200000200000
3
1500000F30000
(1)根据回收期法，应该选择什么项目？(2)根据净现值法，应该选择什么项目？(3)根据内部收益率法，应该选择什么项目？
(4)根据这个分析，是否有必要进行增量内部收益率分析，如果是，请做此分析。
13.某公司正在考虑2个不同的新设备。设备1的成本为210000元，可使用3年，税前运营成本为34000元。新设备2的成本为320000元，可使用5年，税前运营成本为23000元。对于这2台设备来讲，都在其经济寿命中按照直线折旧法无残值折旧。在项目结束的时候，每台机器的市场价值都为20000元。如果所得税率为35%，必要报酬率为14%。根据2台设备的EAC，公司将选择哪台机器？14.某公司有一投资项目，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获税后利润60万元，以后每年递增5万元。该公司使用的所得税率为25%，该公司要求的最低报酬率为10%。要求：
(1)计算该项目各年现金径流量；(2>计算该项目净现值和内含报酬率。
15.假定某公司年总资产平均余额为3000万元，利润总额为200万
元，实际利息支出为150万元，所得税率为25%，问该公司总投资收益率为多少？
16.M公司生产经营某产品的资产总额为1000万元，现利润总额为100万元，实际支付利息为50万元。已知该公司的固定资产生产能力有所闲置，如果公司能追加200万元的流动资产，那么，利润总额能在现有的基础上增长30%。追加流动资产的资金来源是年利息率为6%短期贷款。公司的所得税率为25%。问追加200万元流动资产的边际收益率为多少？
17.某公司只生产和销售一种产品，其销售单价为100元/件，生产和
销售的单位变动成本为60元/件。假设该公司生产经营能力尚未能充分发挥作用，
可以在不增加固定成本的条件下增加产品的产售量。如果该公司上年度产品全部采用现款销售，其销售量为20000件。公司本年度的生产和销售形式均没有发生变化。公司估计若采用延期30天付款的信用销售方式，可以使销售额增加20%。已知增加应收账款的机会成本率为8%，预计收账费用为赊销额的3%,坏账损失为赊销额的6%。试根据上述资料计算该公司投资应收账款的边际投资收益率。
18.大华公司生产现有资产总额为5000万元，现税后利润和税后利
息之和为600万元。假定该公司的产品有销路，只是由于存货投资量不够，导致固定资产生产能力有所闲置。如果公司能追加300万元的存货投资，那么，税后利润和税后利息之和能在现有的基
础上增长20%。问追加300万元存货投资的边际收益率为多少？是否应该增加存货的投资？
19.E公司拟进行一项固定资产投资。该投资项目的固定资产投资额
为2000万元，寿命期为10年，寿命终止后的残值为原始投资额的10%;流动资产投资额为200万元。投资该项目与不投资该项目的年经营现金流量见下表。
净现金流入量计算表
万元
投资该项目
销售额经营成本折旧费税前收益所得税（30%)税后收益加：折旧费经营净现金流入量
试回答如下问题（折现率为8%):i.
计算投资该项目的年经营现金流量;
5000320038014004209804001380
不投资该项目400028002001000300700200900
差异
单位:
ii.描绘该投资项目的现金流量图；iii.计算该投资项目的投资回收期；
iv.计算该投资该项目的平均会计收益率；v.
计算该投资该项目的平均会计收益率；
vi.计算该投资该项目的平均现金流入率；
vii.计算该投资该项目的考虑货币时间价值的回收期;viii.计算该投资该项目的净现值；ix.计算该投资该项目的获利能力指数；x.
计算该投资该项目的内部收益率。
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