企业负债经营的负面影响及其对策

维普资讯 http://www.cqvip.com 垦囡　塑垫　：　鱼　企业负债经营的负面影响及其对策　口　杨晓强　（中南财经政法大学湖北・武汉４３００６０）　摘要现代社会，企业之间的竞争日益激烈，企业只有盈利，才能生存，才能发展。负债作为一种低成本的资金，不仅能　降低资本成本，而且能提高权益资本收益率。但负债需要定期还本付息，过度负债无疑会增大企业的财务风险。因此，合理利　用负债成为企业财务管理的一个重要课题。　关键词负债经营财务杠杆财务风险　中图分类号：Ｆ２７５　文献标识码：Ａ　负债经营是现代企业参与市场竞争、实现经营目标的重要特　征。由于负债经营为企业及时提供了发展所需资金，降低了资金成　本，并利用财务杠杆作用使企业实现较高的收益，因此，没有一家企　业不利用负债来满足对资金的需要、实现自身的可持续发展。然而，　负债经营也不可避免的带来了风险，按照财务管理的风险收益均衡　原则，如何利用负债来捕捉投资机会，既获得最大收益，又不至于使　企业面临破产的风险，是企业经营者乃至财务管理工作者面临的重　要课题。　负债是企业资本来源的一种基本形式，是企业从债权人那里取　得，需定期还本付息的一种义务。负债主要包括银行借款、应付债　券、应付帐款等等。负债具有能有效降低企业的加权平均资本成本、　给所有者带来杠杆效用、有利于企业控制全的保持等优点，但也有　很多缺点，缺点详细介绍如下：　第一，负债经营是造成财务风险的直接原因。财务风险是企业　资本中负债资本比例的变化而给企业带来更大收益或造成更大亏　损的不确定性。财务风险的大小可以用财务杠杆系数来衡量。由于　负债需按期还本付息，如果企业某期生产经营不顺而发生亏损，无　力支付到期本息，就可能被债权人强制申请破产，负债越多，这种可　能性越大。另外，财务杠杆能够产生财务杠杆正效应，当息税前利润　减少时，同样也会产生财务杠杆负效应，导致企业每股收益以更大　的幅度下跌。负债产生的财务风险是企业负债经营中最值得关注的　一个问题。　第二，负债过多会造成企业再融资困难。负债过多会影响企业　实力，导致企业再融资困难。企业不论是筹集权益资本还是负债资　本，都需要一定的自有资金作保障。负债资金过大，必然是权益资本　投人过小，作为债权人，其当然希望他的资金有尽可能多的权益资　本作为保障，当负债超过一定限度时，债权人就会感到债权投资风　险大，不安全，债权人就有可能做出提前收回贷款的决策，这就会导　致企业的资金短缺，后续贷款困难，这不仅影响企业声誉，更重要的　是影响企业的再融资功能。　由于负债的两面性，如何利用负债的优点来为企业带来更大　的收益，又尽可能的减小负债给企业带来的一系列负面影响成为财　务管理工作者的一个重要课题。本论文提出以下合理利用负债，来　提高企业收益、降低负债给企业带来的风险的方法。　第一，合理确定资本金中负债资金的比例。负债比例过低，导致　财务杠杆过小，财务杠杆产生的正收益就会很小，不利于提高企业　】３２　文章编号：１６７２—７８９４（２００８）０１—１３２—０１　收益。负债比例过高又会增大企业的财务风险。负债比率的高低可　以用资产负债率来衡量。按照经验标准，资产负债率为５０￣／ｏ￣右比　较合适，但最佳资产负债率会因企业所在的国家、所处的历史时期　和行业而有所不同，故不能简单地认为资产负债率指标值的理想水　平是千篇一律的。　第二，优化负债内部结构，合理安排长、短期负债比例。短期负　债具有成本小，易于取得的优点，但其偿还期短，因此就增大了企业　的财务风险。长期负债偿还期长，能够降低企业的财务风险，但其成　本较高，取得条件也很苛刻。合理确定长、短期负债的比例，使企业　负债产生的收益风险均衡成为防范负债风险的有效方法。至于长短　期负债的比例为多少最佳，企业应根据其生产经营特点、所处行业　等方面来确定，这没有适用于所有行业的标准。　第三，合理调度资金，保持资金的流动性。企业的长期负债随着　时间的流逝会不断地转化为短期负债，负债的偿还归根到底是由企　业的流动资产来偿还。企业资产的流动性越强，取得货币资金偿还　债务的能力就越大。企业资产流动性的大小通常用流动资产总额占　资产总额的比重及速动资产总额占流动资产总额的比重来衡量。显　然，这二者越大，资产的流动性也就越强。但流动资产是流动性强、　收益性差的资产，流动资产占用过多无疑会降低企业的资产收益　率。在某些情况下，企业可以采取措施相对提高企业资产的流动性。　如企业可以将部分需用的厂房、设备等通过租赁来取得而不是购　买，这样可以减少固定资产的资金占用，相对提高了资产的流动性。　另外，企业应积极处理变卖积压物资、将不用的设备、厂房等固定资　产出租，也可以相对提高资产的流动性。　第四，建立偿债基金，减小偿债风险。偿债基金是企业为了防范　到期不能偿还债务的风险而预先提取的一种准备金。偿债基金的建　立一般是针对长期的大额负债，它的建立虽然增加了企业的偿债能　力，但企业每年也会因此发生一笔不能用来抵减税负的费用支出，它　减少了企业可自由支配的资金，也变相增加了企业的资金成本。负债　是一把双刃剑，合理利用、积极防范其给企业带来的风险及努力消除　它所造成的一系列不良影响才能更好的利用它来为企业服务。　参考文献：　【ｌ】赵之先．负债经营风险及其控制．财会研究．２ＯＯ６（８）．　ｆ２降继萍－负债经营的影响及其对策．企业天地．２００６（９）．　［３】韩华萍．公司负债该多少．会计论坛．