广发证券TMT行业并购案例

广发证券TMT行业并购案例

案例一：奥飞动漫收购原创动力、方寸科技

奥飞动漫收购“喜羊羊与灰太狼”等优质内容，并紧扣行业趋势收购方寸科技（包括“怪物X联盟”等游戏）和爱乐游（包括“雷霆战机”等游戏），估值水平达到市盈率12倍左右。通过本轮收购，奥飞动漫成功实现以动漫形象嫁接游戏板块，从而进一步打造动漫价值链，并通过战略并购不断助推市值增长。

案例二：互动娱乐（星辉车模）收购天拓游戏

通过广发证券投行TMT业务部的全程策划、甄选撮合及专业运作，星辉车模收购了天拓游戏（包括倚天、山海传说等游戏）、酷果移动广告平台、畅娱天下、金庸等部分文学版权等标的，通过资本市场外延式整合新兴业态来夯实产业基础，并转型为具备立体化战略布局、开放式生态系统的互动娱乐企业集团。并购一系列新业务后，星辉车模更名为互动娱乐，经过战略转型后市值增长了近四倍，市值从30亿到100亿仅用了短短半年时间。

案例三：顺荣股份收购三七玩游戏60%股权

广发作为财务顾问，协助制造行业类公司顺荣股份(002555) 收购页游公司上海三七玩网络科技有限公司60%的股份。2013年1-7月，三七玩营业收入超过8亿元，净利润达到 11457.78万元。以2013年7月31日为评估基准日，三七玩60%股东权益的预估值约为19.25 亿元。参考预估值，交易各方初步商定的交易价格为19.20亿元。此次的收购价格相当于三七玩2013年净利润的14.55倍PE，顺荣股份整体估值约为32亿元。

上海三七玩是国内处于第一梯队的网页游戏平台运营商，由李卫伟和曾开天创立。目前，三七玩旗下平台累计注册用户已突破2.5亿人次，日活跃用户近 200万，旗下平台运营网页游戏产品总数超过120款，囊括国内主要热门网页游戏。双方签订了对赌协议：交易对方承诺2013年度、2014年度、2015年度和2016年度，三七玩每年实现的净利润分别不低于2.2亿元、3亿元、3.6亿元和4.32亿元。

三七玩游戏在行业周期性、资产类型、消费特征等方面与顺荣股份存在较强互补性，有利于构建波动风险较低且具备广阔前景的业务组合。广发投行TMT业务部根据双方的具体需求进行对接撮合，协助顺荣股份成功转型升级为先进制造与文化创意并行的双主业上市公司，期间上市公司股价上涨约4倍。通过战略合作，新兴业态对各上市公司盈利能力的驱动作用日趋显现，在净利润和估值水平的推动下，顺荣股份市值得到大幅提升。

案例四：骅威股份并购第一波游戏

2014年7月，骅威股份以8.06亿元的对价收购第一波网络公司80%的股权，评估增值率为2131.37%。经过两次股权收购，广发协助骅威股份完成对第一波网络游戏的收购，促成公司成功转型为网络游戏开发商。

骅威股份在今年年初，以5000万元收购了第一波公司20%股权，当时交易对方承诺第一波公司2014年和2015年的净利润分别不低于3500万元和5000万元。今年1~5月，第一波公司已实现营业收入和净利润分别为9435.53万元和3511.08万元，第一波公司原股东承诺，2014年~2016年公司扣非后的净利润分别不低于8000万元、1.04亿元和1.3亿元。

案例五：宜通世纪参股中时代

2014年5月19日，广发证券作为财务顾问，协助宜通世纪（300310）以 4080万元收购新余高新区酷普喜投资管理中心（有限合伙）所持中时代34%的股权，以1200万元认购中时代新增注册资本108.6957万元。交易完成后，公司持有中时代40%的股权，中时代管理层股东刘先云、陈波、蒋睿立、余洪涛合计持有中时代60%的股权。

中时代以移动广告平台运营为主营业务，覆盖全国超过4000万安卓手机用户；与国内超过4万个APP开发者展开合作；为超过3000家应用软件广告主、游戏广告主和品牌广告主提供专业化移动精准营销和效果营销服务。

为保证宜通世纪的投资收益，中时代原股东承诺中时代2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1300万元、1820万元、2548万元，否则，中时代原股东应向上市公司支付补偿。