中央广播电视大学六盘水分校
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【论文摘要】盈利能力自财务报表一出现开始就是财务分析的重点，对于盈利能力的分析结果是企业获得投资的一个重要信息，投资者对于上市公司的盈利能力分析十分重视。万科地产作为我国地产界的龙头企业，其盈利能力的分析在很大程度上影响着管理者的决策。万科地产自上市以来，其盈利能力基本稳定但是其成长能力存在一定的不稳定性。本文主要是通过对企业盈利能力以及其相关概念进行了分析，同时对于万科地产盈利能力指标进行了概述，通过对万科地产的相关数据进行计算分析，找到目前万科地产存在的盈利问题，进而提出自己对于改进万科地产盈利能力的相关的建议。 【关键词】万科地产；盈利能力；指标
目 录
一、盈利能力分析概述................................................ 1
（一）企业盈利能力内涵.......................................... 1 （二）盈利能力分析指标.......................................... 1 二、对万科股份有限公司盈利能力分析.................................. 1
（一）万科股份有限公司概况...................................... 1 （二）万科股份有限公司盈利能力指标分析.......................... 2
1.盈利模式分析.............................................. 2 2针对财务数据对万科进行分析 ................................ 3
三、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因........................ 3
（一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题........................ 3
1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低....................... 3 2、运营能力波动大........................................... 4 3、成长能力缺乏稳定性....................................... 6 4、流动性强，负债率下降..................................... 6 （二）万科股份有限公司存在的问题的原因.......................... 8 四、对万科股份有限公司的相关建议.................................... 8
（一）增强企业核心竞争力........................................ 8 （二）增强公司获取现金的能力.................................... 9 （三）加强公司内部结构的治理.................................... 9 （四）改善企业的资产质量........................................ 9 （五）健全外部监管机制......................................... 10 参考文献........................................................... 10 附录 1 2006-2014年万科房产 各财务指标分析 ......................... 11 附录 2 2007-2014年 万科集团现金流量表 ............................. 14 附录 3 2007-2014年 万科集团资产负债表 ............................. 19
一、盈利能力分析概述
（一）企业盈利能力内涵
盈利能力就是企业资金增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析、资本盈利能力分析和收益质量分析。经营应能力分析的主要指标是营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成本费用利润率。资产盈利能力指标主要是总资产利润率、总资产报酬率和总资产净利率。资本盈利能力分析主要的指标是净资产收益率、资本收益率、每股收益、市盈率。发展能力分析指标主要是盈利增长能力分析、资产增长能力、资本增长能力分析和技术投入增长能力分析。 （二）盈利能力分析指标
首先是资产利润率。资产利润率是公司税前利润总额与资产均匀总额的比率。它小但能够评估公司的资产盈余能力，而且能够反映出公司管理者的资产配置能力。万科地产2009年资产利润率较低，其他年份较高，而且呈逐年上升的趋势。阐明万科地产自2009年上市以来，利润总额在小断上升，资产盈余能力较强，同时也阐明公司管理者在资产配置方而有着较强的能力。
其次是成本费用利润率。成本费用利润率是公司的利润总额与成本费用总额的比率厂它能够评估公司盈余能力的高低，也能够评估公司对成本费用的控制能力和经营管理水平。该目标越高，阐明公司为获取利润而付出的代价越小，公司的盈余能力越强。万科地产的成本费用利润率在2009-2010年呈降低趋势，而在2010年以后逐年上升。阐明公司在上市前期由于经营成本、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等成本费用的增加，影响了利润总额，然后造成本钱费用利润率的降低。上市后期成本费用利润率上升，阐明公司盈余能力逐年增强，管理者对成本费用的控制能力也在小断加强。
第三是股东权益报酬率。股东权益报酬率反映了公司股东获取出资报酬的高低，该比率越高，盈余能力越强。
第四是销售毛利率。销售毛利率反映公司的经营成本与经营收入的比例关系，毛利率越大，阐明在经营收入净额中经营成本所占比重越小，公司经过销售获取利润的能力越强。经过以上图表万科地产销售毛利率在逐年上升，经过销售获取利润的能力较强
二、对万科股份有限公司盈利能力分析
（一）万科股份有限公司概况
万科公司股份有限公司成立于1984年5月，是当前中国最大的专业住宅开发公司。2006年公司完结新开工面积500.6万平方米，竣工面积327.5万平方米，完成销售收入212.3亿元，结算收入176.7亿元，净利润21.5亿元，交税24.2亿元。至2006末，公司总资产485.1亿元，净资产148.8亿元。
以理念奠基、视品德道德重于商业利益，是万科的最大特征。万科以为，据
1
守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从商场获取公正报答，是万科取得成功的柱石。公司致力于通过规范、透明的公司文化和稳健、专心的开展形式，成为最受客户、最受投资者、最受职工期待，最受社会敬重的公司。凭仗公司管理和品德准则上的体现，公司接连四年当选“中国最受敬重公司”，接连三年取得“中国最好公司公民”称谓。
万科1988年进入住宅职业，1993年将群众住宅开发确定为公司中心事务，2006年事务掩盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为要点的二十多个城市。迄今为止，万科共为九万多户中国家庭供给了住宅。
通过多年尽力，万科逐渐确立了在住宅职业的竞赛优势：“万科”成为职业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家乡”等品牌得到各地消费者的承受和喜欢；公司研制的“情形花园洋房”是中国住宅职业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业效劳通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅职业的第一个客户关系安排。
万科是国内第一家延聘第三方组织，每年进行全方位客户满意度调查的住宅公司。依据盖洛普公司的调查结果，万科2006年客户满意度为87%，忠诚度为69%。至2006年末，均匀每个老客户曾向6.41人引荐过万科楼盘。
万科1991年变成深圳证券交易所第二家上市公司，2006年底总市值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市16年来，万科主营业务收入复合增加率为28.3%，净利润复合增加率为34.1%，是上市后继续盈余增加年限最长的中国企业。公司在开展过程中两次当选福布斯“全球最好小企业”；屡次取得《投资者联系》、《亚洲钱银》等世界威望媒体评出的最好公司管理、最好投资者联系等奖项。
（二）万科股份有限公司盈利能力指标分析
1.盈利模式分析
作为一家专业的住宅开发公司，万科企业股份有限公司现已居于房地产行业的龙头地位。其有一套自己的盈利模式。特点可以概括为三个方而:专注于商品住宅开发，业务聚焦经济核心区，享受高净利率，业绩更多来源于规模扩张。
图 1 万科地产盈利模式分析
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2针对财务数据对万科进行分析
(1)净资产收益率。万科12到14年的资产收益率分别为16.370a,13.120a,8.7600,呈逐步降低之势，且降幅越来越大。但经过联系职业平均值来看，万科的净资产收益率每年均比职业平均值高，而且12年到14年万科的净资产收益率比行业平均值分别高1.31,1.45,2.27个百分点，由此能够得出万科的净资产收益率较同职业来说是一向处以职业前列，并在不断进步。一起13到14年净资产收益率在遭受全球金融危机的影响下，仍坚持了相对较好的收益率，也说明了万科公司具有比较稳定的盈余能力。
(2)每股收益。截比到14年第三季度，万科的每股收益出现下跌的趋势，且跌幅逐步加人，标明公司的获利能力在削弱，股东的出资效益在变差，每一股所获得利润在削减。
(3)销售毛利率。从2012年至2013年，万科的主经营务收入由355个亿上升到410个亿，有一个较人的上升，但因为主经营务成本上升幅度较人，致使13年的经营利润较12年比较仅增民1个亿，销售毛利率降低2.99个百分点。依据14年前三季度的数据推算，14年的主经营务收入为394个亿，主经营务成本为275个亿，主经营务利润为129个亿。主经营务收入有小幅降低，主经营务成本人幅提高，主要是因为钢材等一系列建材价格上涨形成的，截至第三季度，万科14年的销售毛利率为30.2100,与13年比较降幅较人，标明万科的盈余能力在削弱。但与职业平均值比较，万科的销售毛利率仍高出同职业9个百分点。
(4)销售净利率。2013年的净利润较12年有所降低，降低幅度高达16.7400,其中有挨近一半的降幅都是因为经营收开销造成的。依据14年前三季度的净利润推算14年的全年净利润为39.43亿元，根本与13年相等。14年的主经营务收入为394个亿，与13年比较有小幅降低。12年到13年的销售净利率降幅较人，截比14年第三季度，销售净利率有所上升。标明万科的净利润开端了一个比跌上升的进程，一起也标明房地产职业的景气指数有所上升。
(5)总资产报酬率。2012年到2014年，万科的资产总额始终保持增民的态势。万科总资产的添加没有带来净利润的平等添加，致使公司的总资产报酬率不断降低，标明公司使用资产发明的利润在不断降低，公司的资产使用功率低下，盈余能力较弱。
(6)每股净资产。万科2012年到2014年的净资产总额呈上升趋势，且13年到14年第三季度上升幅达较人。在流通股股数削减的情况下，净资产总额的添加天然引起每股净资产的添加。
三、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因
（一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题
1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低
本文选用有代表性的利润率进行统计和分析，能够反映获利能力的指标资产
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报酬率、营业利润率、净资产利润率、成本费用。
图 2 万科地产净利润表分析图
数据来源：万科地产年统计数据
有上图可以看出万科地产的净利润是逐渐增加的，但是增长得幅度越来越小。
图 3 万科地产2006-2014年净资产收益率走势图
数据来源：万科地产年统计数据
2、运营能力波动大
营运能力是指企业通过组合生产资料或者内部人力资源，以实现财务目标的作用的大小。本文采用了存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率及其相应的周转天数来分析营运能力。
图4 万科地产总资产周转率分析 （次/周）
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数据来源：股吧万科地产数据分析
图 5 万科地产应收账款周转率历年走势图 （天/次）
数据来源：万科地产年统计数据
图 6 万科地产存货周转天数统计分析图
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数据来源：万科地产年统计数据 从以上数据分析可以看出，万科地产在近三年的运营能力波动都比较大。其中，存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率三个指标表现的变动趋势相同。说明行业整体营运能力缺乏稳定性，有待通过管理改善。
3、成长能力缺乏稳定性
企业的成长能力指的是它的未来发展速度和发展趋势，它随市场环境变化而变化，所以有必要在进行实证前分析企业成长能力，本文选用了四个指标:营业利润增长率、总资产增长率、资本保值增值率、营业收入增长率。
图 7 万科地产2006—2014年归属净利润增长率分析图
营业利润增长率大于0，表示代表该行业在本年度有所增长，财务指标数值越高表明增长幅度越大。由上图可以看出万科地产的营业利润增长率不稳定，也说明万科地产的成长能力不稳定。
4、流动性强，负债率下降
图 8 万科地产资产负载率 历年走势图
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数据来源：股吧万科地产数据分析 图 9 万科地产历年流动比率走势分析图
数据来源：万科地产年统计数据
图 12 万科地产2005-2014年速动比率走势图
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数据来源：股吧万科地产数据资料汇总 首先是短期偿债能力。
短期偿债能力即企业用流动资产偿还流动负债的能力，只有企业具备了充分的常怀债务能力，债权人能力按时取回本息，也能力提高盈利能力，确保投资者利益。本文选用流动比率和速动比率并对他们的季度增长率进行了统计和分析。
短期偿债能力指的是公司用流动资产去偿还流动负债的能力。受2013年经济危机影响，2014年该行业整体短期偿债能力都不强，速动比例和流动比例都较小。但是随着经济的复苏，万科地产发展恢复，企业的偿债能力逐步增长。然而过高的流动比率也会使企业增加机会成本降低获利能力。
其次是长期偿债能力。长期偿债能力是企业对长期负债的承担能力和偿还保证能力，增加企业长期负债既可以促进企业生产发展，同时也加大了企业本身的财务风险和资金成本，本文采用资产负债率和产权比率及其各白的季度增长率加以统计和分析。
（二）万科股份有限公司存在的问题的原因
要想调查万科地产上市公司的盈余能力情况，充分知道影响盈余水平的各种要素是必要的。一般来说，影响一个公司的盈余能力的要素有许多，这些要素能够从公司外部要素与内部要素进行区分。外部影响要素无非是经济环境与法律环境等，经济环境就比方经济开展水平、工业开展规划、商品商场情况及商品的竞争力等，法律环境包含职业原则，税收法律等要素。可是这些外部的要素是一个公司不行改动的，因而，改动公司内部的本身条件，合理使用公司的资产，适时跟进外部环境的改动，使用好外部环境，改进内部条件，增强本身的环境适应性，进步本身能力，逐渐占有商场并扩展商品的商场占有率。在这种情况下，关于难以改动的外部环境来说，内部要素就有了重要的研究含义。改进公司的盈余水平能够经过有用调整内部要素，合理使用现有本钱来改进公司的内部环境。上市公司盈余能力的内部影响要素有两个方面:办理要素和财政要素。公司的产供销办理能力，公司的财政控制能力和公司的危险处置能力这些归于公司的内部办理要素，而会计方针的挑选、现金流量的保证、公司的规划、本钱布局及公司的盈余模式等归于内部财政要素。
四、对万科股份有限公司的相关建议
（一）增强企业核心竞争力
公司的主要经济来源是其主营业务收入，因此，主营业务成为公司的核心业
8
务，其稳定、持久性对公司的盈利稳定性及成长性意义重大，所以，必须提高公司核心竞争力，进而增加公司的经济收入，提升公司盈利的持续增长性。对于万科地产来说，它的核心竞争力主要体现在产品价格、市场占有率和公司研发水平上，因此可以通过三个方面来提高企业核心竞争力:第一，加强公司内部管理制度，提高生产效率，并不断提高高新技术和人才技术水平，降低成本，在价格上占有优势;第二，适当扩大公司业务及生产规模，是公司尽可能达到规模经济效益，并提高产品质量，保持较好的市场信誉度，进一步提高市场占有率。 （二）增强公司获取现金的能力
现金是公司生存与发展不可或缺的基础，是企业盈利的基本条件。现金流动畅通与否，直接决定了公司能否正常运作。当资金链断裂时，公司的运作将会被阻塞，若持续得不到有效供应，企业最终会走向灭亡。主营业务产生的现金来源是公司主要的、持续的、稳定的现金来源，所以，提高主营业务获取现金的能力对公司具有极其重要的作用。尤其是在目前竞争激烈的中国市场，要想提高公司获取现金的能力，需要在主营业务现金收入与贷款收入之问找寻平衡点。当公司现金缺乏的状况发生时，公司应通过一定的销售途径、手段来实现业务收入获取现金的能力，如优先与支付现金的客户进行贸易，并对其现金客户进行优惠，以此促使客户使用现金购买其产品，进而增加公司的现金收入，实现公司获取现金的能力;当公司的现金较为充足时，公司可以扩大其信用销售度，以便吸引更多的客户，实现增加公司营业收入的目的。 （三）加强公司内部结构的治理
要使公司的经营、管理者与股东们对公司的发展形成一致、统一的认知，且能对经营、管理者进行有效的监督、约束，进而提升公司的盈利质量，必须完善公司的管理结构，形成有效的治理、管理结构，对公司的发展必不可少。主要考虑股权结构、审计委员、监事会、董事会以及股权激励政策的治理第一，公司经营权与公司所有权必须分离，真正实现职、责分离的结构，能力有效促进公司的良性发展，减少国有股，吸引多元化股份，避免一股独大现象，推广股票期权的计划;第二，审计委员制在我国刚刚兴起，有待进一步完善和确保实施的措施，所以要在节俭国外经验的同时，结合企业白身经营特点，使审计委员的只能得到切实的发挥。第三，中国企业大多监事会权限小或者无实权，监事会只能被很大程度上削弱，所以要提高监事会权利，选举有能力的人担当，切实起到监督作用;第四，在董事会发面，主要是要加大独立董事比重和保证独立董事独立性，并明确其承担的责任和风险。第五，为提高公司经营、管理者的积极性，应该制定股权激励等政策，增强经营、管理者的主人翁意识，进而提升公司的管理，实现公司的良性发展。
（四）改善企业的资产质量
资产是公司能正常运作的前提条件，是公司盈利的先决条件。资产质量的好与坏直接决定公司的盈利能力持续性。因此，要提高公司的盈利能力持续性，必
9
须提高上市公司的资产质量。可以从以下儿点来实现对资产质量的提升。一方面，公司应加强账款管理。当存在贷款行为时，需对买方还款能力及其信用度作出评估，进而确定贷款额度，降低造成坏账的可能程度。有必要时，公司针对大额贷款的交易，由第三方提供担保，在客户丧失还款能力或者不能全额还款时，由第三方承担责任，此措施就可以有效将公司损失降低到最小值。另一方面，公司应增强金融资产的控制。为了提高金融资产质量，公司在购入金融资产时，不但要看重其收益，也要看重其风险，在收益及风险之问找寻平衡点。再者，公司应增强固定资产的控制。因为固定资产价值大且使用周期长，所以对固定资产的控制就显得尤为关键。公司应完善固定资产管理制度，通过对其有效的管理，达到延长其使用年限，降低产品成本，提供公司盈利的目的。 （五）健全外部监管机制
外部监管通过强制作用也在很大程度上影响这企业的盈利能力持续性，所以不仅要在法律法规体系上下足功夫，减少漏洞，也要加强注册会计师行业的监管。具体包括:首先，对证券法规体系加强完善，改革企业在发行新股上的规定和政策，改进配股政策，如增加配股条件，进一步完善摘牌制度;其次，加强司法介入，法律法规体系相对比较完善是证券监管治化的基础，证券监管的法治化要求执法人员借助司法手段去约束监管者和市场参与者的行为，任何一个人都有权将发现的关于监管者或者交易对手的非法行文控告至法院，要改变政府监管部门直接干预的方式。再次，进一步完善关于注册会计师的不规范的制度和办法，对注册会计师市场进行整顿，组建一批执业质量一流、规模大、社会信誉高、素质好的大型的会计师事务所，使注册会计师的注册公正、独立、客观履行其职责。
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附录 1 2006-2014年万科房产 各财务指标分析
每股指标 基本每股收1.43 益(元) 扣非每股收1.41 益(元) 稀释每股收1.43 益(元) 每股净资产7.9877 (元) 每股公积金0.7695 (元) 0.7746 0.7898 0.8043 0.7994 0.7783 0.7142 1.8671 1.2163 6.98 5.8 4.82 4.02 3.4 2.9 4.26 3.406 1.37 1.14 0.88 0.66 0.48 0.37 0.73 0.39 1.37 1.14 0.87 0.64 0.48 0.37 0.72 0.38 1.37 1.14 0.88 0.66 0.48 0.37 0.73 0.39 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 每股未分配3.8046 利润(元) 3.3325 2.4272 1.7221 1.2251 0.8011 0.5625 0.5869 0.1903 每股经营现3.7803 金流(元) 0.1747 0.3389 0.3083 0.2035 0.8416 -0.0031 -1.5189 -0.692 成长能力指2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 标 营业收入1464亿 (元) 1354亿 1031亿 718亿 507亿 489亿 410亿 355亿 179亿 毛利润(元) 307亿 311亿 268亿 208亿 150亿 108亿 115亿 108亿 49.0亿 归属净利润157亿 151亿 126亿 96.2亿 72.8亿 53.3亿 40.3亿 48.4亿 23.0亿 11
(元) 扣非净利润156亿 (元) 151亿 125亿 95.7亿 69.8亿 52.3亿 40.6亿 47.9亿 22.1亿 营业收入同8.1 比增长(%) 31.33 43.65 41.54 3.75 19.25 15.38 98.27 69.7 归属净利润同比增长4.15 (%) 扣非净利润同比增长3.06 (%) 营业收入滚动环比增长8.32 (%) 归属净利润滚动环比增2.13 长(%) 扣非净利润滚动环比增2.5 长(%) 盈利能力指2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 标 11.4 12.72 28.81 28.35 12.34 -21.41 74.25 20.62 10.91 12.86 26.73 29.04 13.06 -22.5 75.43 18.94 12.47 16.38 24.53 21.56 1.85 -6.61 50.64 32.62 20.8 30.78 36.98 33.49 28.86 -15.24 116.67 65.4 20.46 30.4 32.15 36.65 32.15 -16.74 110.81 70.17 加权净资产19.17 收益率(%) 21.54 21.45 19.83 17.79 15.37 13.24 23.75 21.9 12
摊薄净资产17.86 收益率(%) 19.66 19.66 18.17 16.47 14.26 12.65 16.55 15.39 摊薄总资产3.91 收益率(%) 4.27 4.64 4.53 5 5.01 4.23 7.09 6.74 毛利率(%) 29.94 净利率(%) 13.18 实际税率23.62 (%) 盈利质量指31.47 13.51 36.56 15.19 39.78 16.16 40.7 17.43 29.39 13.15 39 11.32 41.99 14.97 36.15 13.52 24.67 25.66 26.61 25.97 25.38 26.61 30.41 29.45 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 标 预收款/营1.24 业收入 1.15 1.27 1.55 1.47 0.65 0.58 0.61 0.49 销售现金流1.15 /营业收入 1.13 1.13 1.44 1.74 1.18 1.04 1.26 1.06 经营现金流0.29 /营业收入 0.01 0.04 0.05 0.04 0.19 0 -0.29 -0.17 运营能力指2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 标 总资产周转0.3 率(次) 0.32 0.31 0.28 0.29 0.38 0.37 0.47 0.5 应收账款周6.11 转天数(天) 6.6 5.94 7.8 8.19 6.02 7.85 6.23 7.45 存货周转天1,138.88 数(天) 1,137.08 1,275.24 1,422.92 1,337.30 917.9 1,096.89 879.12 771.21 13
财务风险指2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 标 资产负债率77.2 (%) 流动负债/88.06 总负债(%) 流动比率 速动比率 1.34 0.43 1.34 0.34 1.4 0.41 1.41 0.37 1.59 0.56 1.91 0.59 1.76 0.43 1.96 0.59 2.19 0.64 88 87.59 87.89 80.5 73.82 80.27 73.7 67.81 78 78.32 77.1 74.69 67 67.44 66.11 65.04 附录 2 2007-2014年 万科集团现金流量表
现金流2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 量表 经营:销售商品、提供劳务1683亿 收到的现金1534亿 1161亿 1036亿 881亿 576亿 428亿 447亿 (元) 收到的0 税费返还(元) 收到其他与经170亿 营活动有关的现金222亿 54.8亿 68.9亿 29.8亿 18.9亿 14.8亿 12.5亿 0 -- -- -- -- -- -- 14
(元) 经营活动现金1853亿 流入小计(元) 购买商品、接受劳务952亿 支付的现金1287亿 873亿 849亿 666亿 346亿 302亿 462亿 1757亿 1216亿 1105亿 911亿 595亿 443亿 460亿 (元) 支付给职工以及为职51.3亿 工支付的现金(元) 支付的230亿 各项税费(元) 212亿 181亿 147亿 93.8亿 65.4亿 78.6亿 48.6亿 34.7亿 29.1亿 24.8亿 18.5亿 12.0亿 23.2亿 11.1亿 15
支付其他与经营活动202亿 有关的现金204亿 95.5亿 50.6亿 110亿 79.4亿 39.0亿 42.6亿 (元) 经营活动现金1436亿 流出小计(元) 经营活动产生的现金417亿 流量净额(元) 投资:取得投资收益2.88亿 所收到的现金(元) 处置固定资65.9万 产、无形资产和其他180万 153万 112万 46.2万 1.42亿 569万 101万 7.35亿 1.67亿 1876万 3.68亿 3.92亿 7641万 8870万 19.2亿 37.3亿 33.9亿 22.4亿 92.5亿 -3415万 -104亿 1738亿 1179亿 1072亿 889亿 502亿 443亿 564亿 16
长期... 投资活动现金68.1亿 流入小计(元) 购建固定资22.8亿 11.8亿 8.65亿 27.0亿 11.7亿 14.2亿 3.89亿 产、无18.3亿 形资产和其他长期... 处置固定资24.4亿 1.51亿 2.62亿 2.62亿 8.06亿 2.15亿 2.58亿 产、无65.9万 形资产和其他长期... 180万 153万 112万 46.2万 1.42亿 569万 101万 17
投资支26.1亿 付的现金(元) 投资活动现金103亿 流出小计(元) 投资活动产生的现金-34.9亿 流量净额(元) 筹资:吸收投资收到24.2亿 的现金(元) 取得借款收到309亿 的现金(元) 445亿 475亿 236亿 271亿 207亿 143亿 186亿 31.8亿 29.9亿 39.0亿 19.8亿 8.29亿 4.73亿 119亿 -79.5亿 -24.5亿 -56.5亿 -21.9亿 -41.9亿 -28.4亿 -46.0亿 102亿 36.3亿 65.2亿 48.9亿 53.6亿 42.7亿 49.9亿 65.5亿 5.00亿 12.0亿 21.8亿 15.8亿 13.7亿 5.36亿 筹资活375亿 动现金流入小551亿 505亿 275亿 290亿 216亿 206亿 305亿 18
计(元) 偿还债务支付429亿 的现金(元) 分配股利、利润或偿110亿 付利息支付的现... 筹资活动现金571亿 流出小计(元) 筹资活动产生的现金-196亿 流量净额(元) -20.6亿 163亿 8.07亿 130亿 -30.3亿 58.7亿 214亿 572亿 342亿 267亿 160亿 246亿 147亿 91.5亿 87.6亿 73.2亿 67.0亿 40.4亿 29.5亿 30.0亿 19.9亿 484亿 269亿 200亿 120亿 216亿 117亿 71.6亿 附录 3 2007-2014年 万科集团资产负债表
19
资产2012/12011/12/32010/12/32009/12/32008/12/32007/12/3负2014/12/31 2013/12/31 2/31 1 债表 资产:货币627亿 资金(元) 应收18.9账18.9亿 款(元) 其它应489亿 收款(元) 348亿 201亿 184亿 149亿 77.9亿 35.0亿 27.6亿 30.8亿 亿 15.1亿 15.9亿 7.13亿 9.23亿 8.65亿 444亿 523亿 342亿 378亿 230亿 200亿 170亿 1 1 1 1 20
存2552货3177亿 (元) 流动资3628产4648亿 合计(元) 长期股69.6权192亿 投资(元) 累计0 折旧(元
21
3311亿 亿 2083亿 1333亿 901亿 859亿 665亿 4420亿 亿 2826亿 2055亿 1303亿 1135亿 954亿 105亿 亿 64.3亿 44.9亿 35.7亿 24.9亿 24.4亿 0 -- 1.13亿 9599万 9565万 9417万 1.08亿
) 固定16.1资23.1亿 产(元) 无形4.27资8.78亿 产(元) 资产总5084亿 计(元) 负债:应670亿 付账款640亿 449亿 297亿 169亿 163亿 129亿 111亿 4792亿 亿 37882962亿 2156亿 1376亿 1192亿 1001亿 4.30亿 亿 4.35亿 3.74亿 8197万 -- -- 21.3亿 亿 16.0亿 12.2亿 13.6亿 12.7亿 5.75亿 22
(元) 预收1310账1817亿 款(元) 存货跌价-- 准备(元) 流动负2598债3457亿 合计(元) 3289亿 亿 2007亿 1297亿 681亿 646亿 488亿 -- 741万 741万 745万 6.25亿 12.4亿 1197万 1555亿 亿 1111亿 744亿 317亿 239亿 216亿 23
长期负债469亿 合计(元) 负债合3925亿 计(元) 权益:实收资本110亿 (或股本)(元) 87.1资84.9亿 本
24
448亿 368亿 277亿 314亿 241亿 159亿 174亿 29673738亿 亿 2284亿 1611亿 922亿 804亿 662亿 110亿 110亿 110亿 110亿 110亿 110亿 68.7亿 85.5亿 亿 88.4亿 87.9亿 85.6亿 78.5亿 128亿
公积金(元) 盈余公261亿 积金(元) 股东权益1159亿 合计(元) 流动1.34 比率 1.34 1.4 1.41 1.59 1.91 1.76 1.96 1054亿 821亿 678亿 546亿 454亿 388亿 339亿 201亿 170亿 136亿 106亿 87.4亿 65.8亿 54.0亿
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