投资项目评估案例论文之欧阳学创编

一 公司概况

时间：2021.03.03 创作：欧阳学 腾飞绿色饮食文化有限责任公司的公司宗旨是“全心全意为人民，百分百放心做好面”。坚持打造公司文化，树立公司品牌和形象。

公司性质是有限责任公司，实行董事长领导下的总经理负责制，并对各个部门进行职责划分。另外，公司设有监事会，监查公司财务状况，维护股东权益，同时对经理和各部门的工作进行监督。

公司宗旨

全心全意为人民，百分百心做好面。 公司名称

腾飞绿色饮食文化有限责任公司 经营战略

腾飞本着为营养健康事业奋斗的理念，强力推出继油炸和非油炸方便面之后的新兴概念产品——有机方便面。弥补油炸方便面营养不均衡的缺点，依托于非油炸的生产工艺，不断创新，重拳出击，着力于打造21世纪营养健康新风尚——腾飞绿色有机非油炸方便面。绿色无公害的产品原料供应、绿色环保节约的生产工艺流程应用，旨在

欧阳学创编

欧阳学创编

创造绿色健康的腾飞食品。

腾飞公司建立之初，目标定位于开拓中高阶级的速食文化市场，迎合现代愈来愈多追求美味并更加崇尚健康的消费群体的需求。在掌握生产的核心技术基础之上，不断进行科技创新，品种创新及业务创新，积极应对本行业竞争甚至是其他行业更加猛烈的市场进入冲击，将产品不断推向国际市场。当然，腾飞在正当竞争的同时绝不忘运用法律的武器维护公司的正当权益。

二 融资和财务

（一）股本分析

本公司预计首次投资700万元。为了最大限度的降低企业风险，公司将采取资金入股的形式。多种资金来源，对企业的创立和发展提供必要的条件。其中，公司的发起人提供资金100万元，大约占总投资的14.29%；合作伙伴投资200万元（包括以技术入股100万元，占14.29%；土地入股100万元，占14.29%；设备入股200万，占28.57%），占57.14%；风险投资200万元，占28.57%。 股本组成表

股本来源 股本规模 金额 比例 风险投资 200万 28.57% 合作伙伴 技术入股 100万 14.29% 土地入设备入股 股 100万 14.29% 200万 28.57% 100万 14.29% 发起人 资金入股 欧阳学创编

欧阳学创编

股本组成环形图 （二）会计报表分析 1、产品成本表 单位：（万元）

项目名称 原材料 工资及福利费` 燃料及动力 金额 190 85 150 125.制造费用 4 550.年计划产量总成本 4 单位产品成本(元) 1.8 说 明 包括基本生产材料、包装物材料等 包括生产设备折旧费、修理费等 2、资产负债表 预测前提

1、根据公司对销售市场、产品销售前景进行全面、真实的考证和推测，以及各项有关原始数据，以促进公司发展为目标，对融资成功后公司的计划进行预测。五年的资产负债表为表1——表5。

2、假设2011年为第一个会计年度。

3、公司的运作和发展需要大量的流动资金，本公司除了继续吸引投资，并且将部分入股资金作为流动资金以外，并向银行短期借款，期限据情况而定。公司盈利之后进行长期借款。

4、根据对未来几年公司经营状况的预测分析，我们

欧阳学创编

欧阳学创编

认为公司能够保持较高的利益增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司第一年、第二年不分红，第三年以后每年分红。 五年资产负债表分析 表1：

腾飞绿色文化有限责任公司资产负债表 2011年12月31日 单位：万元 资产 期初数 期末数 负债及所有者权益 期初数 流动资产： 流动负债 货币资金 300 200 短期借款 短期投资 应付账款 应收账款 50 应付福利费 减：坏账准备 应付利息 应收账款净额 50 应付工资 预付账款 应交税费 存货 20 流动负债合计 流动资产合计 300 270 长期借款 固定资产 200 350 长期应付款 减：累计折旧 20 其它长期负债 固定资产净值 200 330 长期负债合计 无形资产 200 200 实收资本 700 减：累计摊销 10 未分配利润 无形资产合计 200 190 所有者权益合计： 700 资产合计 700 790 负债及所有者权益合计： 700 期末数 40 15 5 2 25 3 90 700 700 790 表2：

腾飞绿色文化有限责任公司资产负债表 2012年12月31日 单位：万元 期初数 期末数 负债及所有者权益 期初数 流动负债 200 240 短期借款 40 应付账款 15 50 60 应付福利费 5 应付利息 2 欧阳学创编

资产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收账款 减：坏账准备 期末数 100 20 10 4 欧阳学创编

应收账款净额 预付账款 存货 流动资产合计 固定资产 减：累计折旧 固定资产净值 无形资产 减：累计摊销 无形资产合计 资产合计 50 20 270 350 20 330 190 190 790 60 应付工资 应交税费 30 流动负债合计 330 长期借款 370 长期应付款 30 其它长期负债 340 长期负债合计 200 实收资本 10 未分配利润 190 所有者权益合计： 860 负债及所有者权益合计： 25 3 90 700 700 790 20 6 160 700 0 700 860 表3：

腾飞绿色文化有限责任公司资产负债表 2013年12月31日 单位：万元 期初数 期末数 负债及所有者权益 流动负债 240 300 短期借款 60 60 30 330 370 30 340 190 40 4 36 20 356 400 35 365 220 应付账款 资产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 存货 流动资产合计 固定资产 减：累计折旧 固定资产净值 无形资产 减：累计摊销 无形资产合计 资产合计 期初数 期末数 100 30 20 10 4 20 6 160 700 700 860 15 6 1.5 10 10 72.5 103.5 700 40 10 750 926 应付福利费 应付利息 应付工资 应交税费 流动负债合计 长期借款 长期应付款 其它长期负债 长期负债合计 实收资本 未分配利润 0.00 15 盈余公积 190 205 所有者权益合计： 860 926 负债及所有者权益合计： 表4：

腾飞绿色文化有限责任公司资产负债表 2014年12月31日 单位：万元 期初数 期末数 负债及所有者权益 欧阳学创编

资产 期初数 期末数 欧阳学创编

流动资产： 货币资金 短期投资 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 存货 流动资产合计 固定资产 减：累计折旧 固定资产净值 无形资产 减：累计摊销 无形资产合计 资产合计 300 360 流动负债 短期借款 应付账款 30 15 20 25 40 55 4 5.5 36 49.5 10 20 25 356 444.5 400 409 35 36 365 373 205 250 应付福利费 6 0 应付利息 1.5 6.59 应付工资 10 10 应交税费 10 0 流动负债合计 72.5 61.59 长期借款 103.5 103.5 长期应付款 64.5 其它长期负债 0.91 长期负债合计 103.5 168.91 实收资本 700 700 未分配利润 40 100 22 盈余公积 10 15 205 228 所有者权益合计： 750 815 926 1045.5 负债及所有者权益合计： 926 1045.5 表5：

腾飞绿色文化有限责任公司资产负债表 2015年12月31日 单位：万元 期初数 期末数 负债及所有者权益 流动负债 360 500 短期借款 55 5.5 49.5 10 25 444.5 409 36 373 250 22 40 60 6 54 25 35 654 410 41 369 280 28 应付账款 应付福利费 应付利息 应付工资 应交税费 流动负债合计 长期借款 长期应付款 其它长期负债 长期负债合计 实收资本 未分配利润 盈余公积 所有者权益合计： 资产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 存货 流动资产合计 固定资产 减：累计折旧 固定资产净值 无形资产 减：累计摊销 无形资产合计 期初数 期末数 20 120 25 27.5 0 0 6.59 15 10 0 0 0 61.59 162.5 103.5 103.5 64.5 64.5 0.91 44.5 168.91 212.5 700 700 100 180 15 20 815 900 228 252 欧阳学创编

欧阳学创编

资产合计 1045.5 1275 负债及所有者权益合计： 1045.5 1275 3、投资现金流量表 资金运用

资金用于购建固定资产（厂房与设备）200万元，流动资产300万（用于生产经营中的材料，工资等），技术和土地使用权等无形资产200万。购建厂房选址在交通便利、市场广阔且接近华北东北优质小麦生产地的天津市武清区开发区，且假设厂房在2011年生产之前基本完工。 主要假设

公司的设备、原材料供应商的信誉良好，设备到货、安装、调试、试运转及员工的招募培训在短时间内完成，生产中能够保证产品质量，且销售活动按计划进行良好。 具体现金流量表分析 单位（元）

腾飞绿色文化有限责任公司现金流量表 项目 一、经营活动产生的现金流 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动流入现金小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 第一年 第二年 第三年 第四年 1143500 837100 0 0 第五年 1505500 2175000 3396500 0 0 0 1143500 837100 314000 300000 30000 284000 290000 30000 1505500 2175000 3396500 359500 300000 37500 693500 360000 100000 1044000 100000 45000 欧阳学创编

欧阳学创编

支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 六、期末现金及现金等价物余额 87300 731300 412200 34000 638000 199100 41200 738200 767300 600000 54280 58000 1207780 1247000 967220 540000 2149500 310000 1500000 300000 1500000 300000 1500000 300000 600000 600000 0 0 0 700000 25000 725000 715000 0 547700 540000 540000 310000 310000 0 0 400000 600000 3400000 600000 0 0 0 400000 0 0 0 0 600000 0 0 0 1000000 1000000 1000000 1000000 100000 0 100000 900000 0 0 0 0 1000000 0 2312200 499100 1327220 2839500 3430320 -687800 -188700 -736400 590820 注：建设期（建成后即可投产），均计入第一个会计年度。

4、未来五年利润表

具体利润分析

欧阳学创编

欧阳学创编

单位：（万元）

项 目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金 及 附 加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 二、营业利润 营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 净利润 第一年 55 20 2 10 6 2 0 15 0 0 15 4.25 10.75 第二年 63 20 2 8 6 2 0 25 0 0 25 5.5 19.5 第三年 115 35 2 9 8 3 0 58 0 0 58 15 43 第四年 200 55 2 7 9 3 1 123 0 0 123 23 100 第五年 295 70 2 8 11 5 0 199 0 0 199 41 158 注：由于投资收益、营业外支出和营业外收入不确定性很强且不是本公司主营业务内容，这里对此假设为0，不做预测。 销售利润趋势

利润率=（净利润/销售收入）*100%

根据损益表可以得出未来五年的利润率分别大约是19.5%，31%，

欧阳学创编

欧阳学创编

37.4%，50%，53.6%

5、重要指标分析 投资回收期

投资回收期（PP）=（全部回收前的年数）+（回收当年年初尚未回收的成本/回收当年净现金流量）

根据以上公式及现金流量表，计算可得，投资回收期为3年零2个月。 投资利润率

投资利润率（ARR）= 年平均利润 / 投资总额 根据以上公式及现金流量表，计算可得，投资利润率为12%。 投资净现值

NPV=(CICO)t(1I) NPV=177.35万

t1nt元

银行短期贷款利率为5.31%, 中长期贷款利率为

欧阳学创编

欧阳学创编

5.58%。考虑到目前资金成本比较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，贴现率i取10%（同下），此时，NPV=177.35,大于0，说明计算期内盈利良好，投资方案可行。 内部收益率

根据现金流量表及以下公式,通过试值法可计算出内部收益率 (IRR):

(CICO)(1IRR)=0IRR=31%

t1tnt 内部收益率高于资金成本率（10%），主要是因为本产品市场潜力巨大,现金回收较快。 6、资金退出方式

风险投资是一项长期性投资，由于本公司具有良好的发展前景，以及国家对环保企业的鼓励和支持，再加上风险投资家的投资长期性，我公司在形成规模以后，将采取上市的形式，以获得更大的利益。

退出是风险投资的终极目标，是风险投资成功与否的关键，只有退出，风险投资才能流动起来，收益才能真正实现。而风险资金撤出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展前景的好坏。 撤出方式

◆企业找到新的投资者，进行股份转让。

欧阳学创编

欧阳学创编

◆风险资本被企业买回。

以上二种方式撤出风险资金都比较适合本公司，公司应视情况而定。 撤出时间

一般情况，3—5年为宜。 （三）敏感性分析

通过对投资变化额，成本变化额变动对NPV的影响进行敏感性分析

成本变动对NPV影响折线图

由图可以观察出前期NPV的变动较大，当成本从降低3%到降低2%时，有一个较大的波动。

投资的变动将回引起净现值的较大变动。

三 结论

通过以上分析可知，建设腾飞绿色饮食文化有限责任公司项目可行，满足财务分析的总体要求，同时也产生了积极的社会效益。

时间：2021.03.03 创作：欧阳学 欧阳学创编