在《三国演义》中，吕布被曹操军队围剿，随即，吕布被曹操在白门楼斩首。那么和吕布在一起的貂蝉命运如何?作者罗贯中并没有交代貂蝉的结局，这引发了后人无数的思考。关于吕布死后，貂蝉去哪里的猜测有如下多种。
第一种是吕布死后，张飞将貂蝉送给了关羽。关羽早已听说了貂蝉的事迹，不愿意接受这位污点美人。担心接收貂蝉后，貂蝉的美色足以引起天下贪色之人的觊觎，给自己招来无妄之灾。所谓，一朝被蛇咬十年怕井绳，关羽看到了吕布杀董卓的始末，惶恐貂蝉难改本性。再三思考下，关羽在夜间召貂蝉入帐，将貂蝉斩杀。在昆剧《斩貂》中，就用了这一结局。
第二个版本是，曹操想借貂蝉的美色来迷惑关羽，让关羽一直在自己身边效力。曹操让貂蝉以美色去勾引关羽，但是关羽面度貂蝉的美人计，仍不为所动。关羽一气之下，拔剑杀掉了貂蝉。这一版本经过历代儒家人士的改编，貂蝉和关羽的形象贴近文人阶层的道德标准。
第三个版本则是说，吕布被曹操斩杀后，貂蝉向关羽哭诉了内心的悲痛，并告诉关羽离间董卓和吕布的初衷。关羽听后，对貂蝉渐生同情和爱怜，但是关羽决心为大业而献身。貂蝉得知后，自刎而死。
关于貂蝉的去处和结局，还有很多个版本。有说，貂蝉被关羽、刘备、张飞三兄弟护送到了兰芝村。此后，貂蝉只身在此生活，直到死亡。这一版本偏向于“善终”版本，至于貂蝉最终去哪里，后人也无从考证。
貂蝉一生周旋在三个男人身边，分别是王允、董卓和吕布，要说貂蝉最喜欢谁，大多观点认为貂蝉喜欢的人是董卓。很多人认为，貂蝉是王允表面所收的义女，其实，貂蝉是王允的一个侍妾。王允曾以“闭月羞花”来赞赏貂蝉的美色。
貂蝉在王允府中地位不高，身为侍妾没有多大的名分。后来，王允为了巩固自己在朝廷的权力，便将貂蝉献给董卓，让貂蝉周旋于董卓和吕布之间，挑起俩人的矛盾，自己成为最大受益者。董卓一见貂蝉时，便对貂蝉情有独钟，只要貂蝉喜欢和想要的都会满足于貂蝉。貂蝉在董卓家获得了权力和地位，董卓也给予了貂蝉在王允家没有的荣华富贵。
虽然董卓比貂蝉的年龄大很多，但是董卓有权有势，在当时战乱的年代里，只有董卓能给貂蝉一个遮风避雨之处。在王允的指示下，貂蝉对董卓的义子吕布暗送秋波。吕布深深地陷入貂蝉的美色中，吕布和董卓因为貂蝉而互相仇恨。按说，貂蝉和吕布年龄相仿，俩人在一起才是天造地设的一对。但是，吕布和董卓相比，在权势、兵力、财富等面前，吕布全都处于下风地位。
再结合当时的背景来看，董卓手上紧握政权，虽然全国各地爆发起义，频频讨伐董卓，但是董卓依然还没有被推翻。貂蝉因董卓的权势和安全感而喜欢董卓，也不是一件不可能的事。